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2018年股市九问:今年为什么亏钱?

残酷的2018年终于过去了。

今年以来,上证指数下跌24.59%,创业板下跌28.65%,中小板下跌37.75%。上证综合指数创下继2008年之后的第二大单年度跌幅。2018年1月,A股总市值为58.6万亿元。年末总市值45万亿元。13万亿元的市值像水一样蒸发了。

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(1990年至2018年29年线)

冰冷的数字背后,有着深刻的教训和催人泪下的故事。

这一年,不知有多少人因为杠杆而爆仓,不知有多少董事长半夜哭泣2018年股市大跌的原因,不知有多少私募经理背着残酷的行囊,不知有多少散户投资者因亏损而苦苦挣扎。

岁末年初,适合反思和展望。洪林打算以自问自答的方式,谈谈2018年股市发生的事情,包括他自己的事情,探寻股市的真相。有兴趣的朋友也可以在后台提问留言,“人人问,人人答”,更有趣味。

问题一:2018年股东亏钱,私募亏钱,公募也亏钱,公司董事长也亏钱。单看今年,存量博弈连零和博弈都算不上。这是一个“负和博弈”。“这场比赛,以及所有参与其中的人,都差点赔钱,买股票还能叫投资吗?

答:2018年整体市值蒸发13万亿元。如果算上1亿股东,每人资金蒸发13万元,一年人人亏本。但这并不能得出一个简单的结论:买股票不是投资。事实上,每个人都在某些年份亏损,这是股市的基本运行状况之一,也是股市的真理之一。

彼得林奇曾在《彼得林奇的成功投资》中说过,“在某些年份,你可以获得30%的投资回报,但在其他年份,你可能只有2%,甚至可能赔钱。” 20%,这是投资界的基本规律之一,你只能接受。”

2018年是让你损失20%的一年。

在大亏的一年里,人们往往会比较悲观,但其实这个时候更应该乐观一些。

看时间长度,别忘了该指数在2006年和2007年分别上涨了130%和97%,在2014年和2015年分别上涨了53%和9%。2006、2007年大家都在赚钱,没有10倍的回报,都不好意思说自己是赢家。

股市就像天气,也有四个季节。在冬天,你必须考虑春天。

问题二:那么,投资者如何才能希望从股市中赚钱呢?

答:市场上流通的股票有多种赚钱方式,比如涨停敢死队、价值投资、技术分析、对赌重组等等。但本质上,它是在每股收益和估值提升两个层面上赚钱的。

股价=每股收益*市盈率。

这个等式说明了一切。

每股收益等于公司的净利润除以总股本。随着公司净利润的增加,股价会上涨。很多小公司成长为大公司的过程,就是净利润不断增加的过程。比如茅台、格力、万科等等。

市盈率或PE代表市场对公司的估值。同时,又是一个亿的净利润。有的公司市值20亿,有的公司市值40亿。这背后的原因是,不同的公司会被市场给予不同的估值,这代表了一定的偏好,有时也可能是偏见。

此外,市盈率还受到资金和预期的影响。如果资金充裕,预期良好,估值就会上升;否则,它将减少。

2018年经营困难,净利润下降;资金不充裕;在贸易战的影响下,人们的预期极为悲观。上市公司股价下跌在情理之中。

但要提醒大家的是,股市的情绪、资金等反应极其迅速、敏感。目前,大家的担忧其实已经体现在了股价水平上。

目前,一些积极因素正在积累,而这些积极因素在悲观情绪下被忽略了。当积累到一定程度时,乐观会让你微笑。

问题三:价值投资会成为流行趋势吗?

答:2017年被称为价值投资元年。贵州茅台、格力电器、东阿阿胶等被大众认为是价值投资典范的公司大涨;但今年以来,这些公司表现疲软,开始走下坡路。尤其是茅台的下跌,让一些人再次对价值投资嗤之以鼻。

在股票的世界里,每天下午 3 点往往是世界末日。等不起是人最大的缺点。缺乏耐心决定了价值投资永远不会成为流行趋势。

巴菲特的文章《格雷厄姆-多德式超级投资者》说:自从格雷厄姆的《证券分析》发表以来,这个秘密(巴菲特赚钱)已经公开了50年。然而,在他实践这些原则的 35 年里,他从未发现价值投资是一种趋势。

问题四:股票投资最难把握的是什么?

答:情绪。不管你怎么抗拒,你还是会被情绪影响。当股价上涨时,人们会觉得这家公司更好;但是当股价下跌时,人们会怀疑公司是不是出事了。

要想在股市赚钱,就必须克制受股价影响的心态,控制好自己的情绪。

更好的办法是不盯盘,忽略股价波动,多跟踪公司的基本面,圈定自己能力圈内的几家公司,随时跟踪公司的经营情况。理性要时刻提醒你:操作决定股价,而股价不决定操作。

问题5:在2018年的实际投资中,最正确的事情和最糟糕的事情是什么?

答:最正确的做法是在6月清理融资。那天我看了一篇采访段永平的文章,里面说:在股票的世界里,如果你的系统有漏洞,你迟早会因为一个小漏洞而血本无归。看完之后,我正在查漏补缺,发现我违反了“不借钱买股票”的基本原则,所以我清理了一下,还好。

有一点不对劲,就是还是容易被别人影响,尤其是上司。买股票是你自己的事,是你在自己能力范围内的选择。大佬和赢家的分析和建议只能是建议,切不可盲从。彼得林奇说,在他的选股生涯中,他的选择只有60%是正确的。所以,大人物也会犯错。但他们的优势在于犯错时赔小钱,对时赚大钱。但如果盲目跟风,可能会听错时间,听不到正确的时间。要想赚钱,就要有自己的主见。

相信自己,不随波逐流,这是2019年我要坚持的。

问题六:如何处理买房或买股票的关系?

A:在投资界2018年股市大跌的原因,人们总是拿投资房子和投资股票进行比较。

早年,基于对股票的热爱,洪林认为投资股票更好。但是经过实践,想法会更加成熟。这个问题确实需要具体情况具体分析。

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如果现在有足够的钱买房,洪林建议还是先买房,解决了基本的生活需求,才能更从容地投资股票。这是洪林用亲身经历换来的经验。看完这段话,我同意了。

如果你没有足够的钱买房子,你别无选择,现在是购买股票的好时机。

问题七:2015年到2018年,股市从大涨到大跌。你最大的成就是什么?

A:最大的收获是投资理念的转变。

2016年之前基本都是学技术分析,学基本面以外的东西。2016年看了格雷厄姆的《聪明的投资者》,从此开始实践价值投资。价值投资需要基本面分析,需要积极关注世界,观察生活。比如在广州要买核桃包子,北方人喜欢吗?你想一想,为什么中国女性不喜欢国产高端护肤品?你也要想想,未来人们的饮酒偏好会不会发生变化?观察这些是很有趣的,更多地融入这个世界,会让你更多地发现这个世界的美好。

至于技术分析,就是研究交易的形式和交易量,很容易让人迷惑。

问题8:2018年,董事长跑了,董事长痛哭。这些人之间的龙凤胎,到底是怎么回事?

A:股市有两种极端情绪:贪婪和恐惧。这种情绪不仅适用于普通散户,也适用于公司掌舵人和老板。他们善于经营自己的企业,但一旦上市,他们也会关心自己股票市值的变化。当进入这个陌生的领域时,贪婪和恐惧同样影响着他们。

从2012年到2015年,三年时间,不少民营企业主通过公司上市、培育项目、再上市等方式赚得盆满钵满。这种好处无法与房价的上涨相提并论。在如此高额回报的诱惑下,后来者纷纷效仿,通过股权质押套现和培育项目,希望上市后再次赚钱。遭遇今年极端行业,质押股权面临清算,项目不达预期,完美回报链条出现裂痕。

也算是上了一课!

走得稳,才能走得远。

问题九:2019年股市表现如何?

答:我也想知道2019年股市怎么走,大家都想知道。但真的不会有答案。看看年薪千万的分析师做出的预测,就知道预测有多不靠谱了。

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2017年中国GDP为82.7万亿。社科院预计2018年GDP增​​速为6.6%。然后,到2018年,大约是88万亿。据东方财富精选统计,2018年12月28日,A股3568只股票总市值43.3万亿,占GDP的49%。

巴菲特通常会在股市市值低于GDP总量的60%时重仓。目前,它适用于重型存储。不过2019年会不会还是不涨还不好说。但如果把时间拉长,市场的悲观情绪迟早会结束,就像冬去春来一样。

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